Beursblik: forse kapitaalverhoging Delta Lloyd blijft nodig
Delta Lloyd zal de kapitaalpositie flink moeten versterken met vers kapitaal. Dit stelde analist Marcell Houben van SNS Securities, nadat ABM Financial News en Dow Jones berichtten dat enkele grote aandeelhouders tegen de claimemissie van 1 miljard euro gaan stemmen, omdat zij die onverantwoord groot vinden.
Met die kapitaalverhoging kan Delta Lloyd volgens de analist echter de risico’s opvangen van strengere regels voor uitgestelde belastingbaten en een minder voordelige rente (UFR) om de verplichtingen te berekenen. Dat zou de Solvency II-ratio met 60 procent omlaag kunnen trekken.
Een zogenoemde sub-ten emissie waar grote aandeelhouders, waaronder het Amerikaanse Highfields Capital voor pleiten, zou slechts 100 tot 120 miljoen euro opleveren en slechts 3 procent toevoegen aan de huidige Solvency II-ratio van circa 140 procent. Dat is te weinig, stelde Houben.
De vergelijking met Aegon gaat mank, omdat de genoemde risico’s voor de sectorgenoot slechts zo’n 11 procent zijn, in plaats van 60 procent. SNS becijferde eerder dat 800 miljoen euro aan vers kapitaal zou volstaan voor Delta Lloyd en blijft voorlopig uitgaan van een emissie van 1 miljard euro, waarna Delta Lloyd een solide kapitaalbuffer zou hebben en een hoog en stabiel dividend kan uitbetalen.
SNS Securities heeft een koopadvies op Delta Lloyd met een koersdoel van 9,00 euro. Op een groen Damrak won het aandeel donderdag 0,1 procent op 4,85 euro.
Door: ABM Financial News.
[email protected]
Redactie: +31(0)20-578 24 80
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
