Interview met AMG: “Optimistisch over langetermijn vraag naar lithium”

Afgelopen week sprak De Aandeelhouder met het management van AMG. Het materialenbedrijf heeft last van sterk gedaalde materiaalprijzen.

Desondanks kwam het met meevallende prijzen, onder andere door een sterk presterende Technologies tak. We stelden een aantal vragen aan het management omtrent de huidige gang van zaken.

Vraag 1: In de conference call naar aanleiding van de Q3-2023 resultaten gaf Dr. Schimmelbusch aan dat er in 2024 waarschijnlijk meer dan één desinvestering zou plaatsvinden in de Technologie-divisie. Tot op heden is hier geen extra informatie over verstrekt.

Is AMG nog steeds van plan om afscheid te nemen van deze niet-kernactiviteit of heeft het besloten af te zien van de verkoop vanwege de goede prestaties van de Technologie-divisie?

“We zijn nog steeds geïnteresseerd in mogelijke desinvesteringen, maar kunnen daar op dit moment nog niets over zeggen.”

Vraag 2: Wanneer verwacht u dat de uitbreidingen in Brazilië zullen bijdragen aan de EBITDA?

“We verwachten dat de expansie in Brazilië in het vierde kwartaal van dit jaar zal bijdragen aan de EBITDA.”

Vraag 3: Naast de uitbreiding in Brazilië: zijn er ook plannen om met Zinnwald en Portugal een complete productielijn in Europa op te zetten waarbij zowel lithium wordt gewonnen als omgezet in lithiumhydroxide?

“Ons Lithium Team heeft veel opties op dit gebied onderzocht. We zullen de markt op de hoogte houden wanneer deze projecten zich verder ontwikkelen.”

Vraag 3: Wanneer kunt u de definitieve testresultaten van de hydroxidefabriek in Bitterfeld bekendmaken, zodat de potentiële bijdrage aan de EBITDA van AMG duidelijker wordt?

“De officiële opening van Bitterfeld is op 18 september. We verwachten de testresultaten te bespreken zodra er verkoopklare producten de deur uitgaan. De winstgevendheid van de fabriek zal worden besproken bij de kwartaalcijfers van het kwartaal dat samenvalt met deze verkopen.”

Vraag 4: Een aansluiting op het elektriciteitsnet wordt steeds problematischer en soms zelfs onmogelijk voor zowel bedrijven als woonwijken. Hoe ziet u deze ontwikkelingen en wat zijn de gevolgen voor AMG?

“We zullen onze LIVA-batterijen blijven gebruiken op onze eigen locaties en bij onze klanten die op zoek zijn naar oplossingen voor een stabiele aansluiting op het stroomnet.”

Vraag 5: Wat is de status van de studies voor de Braziliaanse Technical Grade Lithium Plant en is dit project nog steeds uitvoerbaar bij de huidige lithiumprijzen?

“Het project is nog steeds haalbaar met de huidige lithiumprijzen, maar we hebben nog geen definitieve locatie of tijdlijn bepaald.”

Vraag 6: Wat zijn de verwachte marges van de lithiumhydroxidefabriek en is de aanvoer van technisch/industrieel zuiver lithium afkomstig van dezelfde partijen die het spodumeen van AMG opwaarderen?

“Dit is allemaal afhankelijk van de prijs van lithiumhydroxide en de prijs van de verschillende grondstoffen die de fabriek voeden. We zullen elk kwartaal financiële informatie verstrekken over de verkopen en verschepingen aan onze klanten, vergelijkbaar met onze huidige kwartaalrapporten over lithiumconcentraat.”

Vraag 7: Waarom was de gerealiseerde verkoopprijs van lithium in Q2 lager dan het marktgemiddelde?

“De berekening van de gerealiseerde verkoopprijs is gebaseerd op een formule die rekent met de lithiumcarbonaatprijs van het vorige kwartaal.”

Vraag 8: Wat is de verwachte gemiddelde kostprijs (na aftrek van tantalum credits) voor de resterende levensduur van Mibra (Brazilië)? En wat is de resterende levensduur van deze mijn? Hebben jullie verder nog enig succes behaald met de Brownfield-studies?

“De verwachte gemiddelde kosten per ton zouden rond de $500 moeten liggen. We gaan tijdelijk uit van $600 per ton voor H2 dit jaar, wat terug zal vallen naar $500 zodra de opschaling is voltooid.”

Vraag 9: AMG’s uitgebreide ferrovanadiumcapaciteit in Ohio is 11 miljoen pond. Kan met zekerheid worden gezegd dat ferrovanadium, tegen de huidige prijzen van US$ 13/lbs, US$ 143 miljoen op jaarbasis zal bijdragen aan de omzet van AMG Vanadium?

Wat betekent dat voor de andere inkomsten in de Vanadium-tak bestaan uit titanium, legeringen, chroommetaal, bijproducten (molybdeen) en recyclingvergoedingen?

‘‘U heeft gelijk omtrent de inkomstenstromen die u opsomt. Echter, we rapporteren op dit moment geen individuele omzetstromen per product binnen de AMG Vanadium-divisie.”

Vraag 10: Kunt u een idee geven van de economische aspecten van de conversie van ferrovanadium naar vanadiumoxide in Duitsland?

“Dat varieert op basis van conversiekosten, kosten voor andere inputmaterialen en de spreiding tussen vanadiumoxide- en ferrovanadiumprijzen. Over het algemeen maken we geen economische resultaten bekend voor één product binnen een segment.”

Vraag 11: De komende jaren zal er een aanzienlijke hoeveelheid productiecapaciteit worden toegevoegd. Hoe denkt u dat de vraag naar en het aanbod van lithium zich in deze periode zullen ontwikkelen?

“Hoewel we de komende jaren een aanzienlijke groei van het lithiumaanbod verwachten door nieuwe productiecapaciteit die wereldwijd wordt toegevoegd, voorzien we ook een robuuste vraag gedreven door de markt voor elektrische voertuigen (EV) en energieopslagsystemen (ESS), die het aanbod zal overtreffen.

Op korte termijn kan een groter aanbod leiden tot een tijdelijk overaanbod en prijsdruk. Op lange termijn zal de vraag van EV’s en ESS’s de markt echter waarschijnlijk in evenwicht brengen.

Technologische vooruitgang en ondersteunend overheidsbeleid zullen ook een belangrijke rol spelen in de dynamiek tussen vraag en aanbod.

Over het geheel genomen blijven we optimistisch over de langetermijnvooruitzichten voor de vraag naar lithium.”