Recticel: stilaan beterschap in zicht
- Resultaten verbeteren tegenover vorig jaar
- Dieptepunt bouwmarkt mogelijk bereikt
- Nog ruimte voor verdere overnames komende jaren
In de eerste jaarhelft kon Recticel een omzetstijging van 12% tot € 298,6 miljoen realiseren. Het grootste deel van die stijging was wel te danken aan de recente overname van REX, een producent van isolatiepanelen, de organische groei was een bescheiden 2,6%. De residentiële bouwmarkt blijft nog altijd zwak, en dat weegt op de volumes en zorgt voor prijsdruk. Het management geeft wel aan dat volgens hen de meeste West-Europese markten nu wel hun bodem bereikt hebben en dat er in het VK zelfs al eerste tekenen van opnieuw groei zijn. Jan Vergote, nieuwe ceo sinds september vorig jaar, focuste, in afwachting van een heropleving van de markten, de voorbije maanden vooral op het verlagen van de kosten: naast beperkte personeelsreducties werd daarbij vooral ingezet op operationele verbeteringen. Zo slaagden ze erin om de productie per manuur met 30% te verhogen door technische verbeteringen aan de machines en veranderingen aan de chemische receptuur van de basisgrondstoffen, zodat de panelen gemakkelijker te produceren werden. Dit zorgde dan ook voor een verbeterende winstgevendheid: de aangepaste EBITDA steeg met 38% tot € 25,1 miljoen. Toch blijft het management nog wat voorzichtig over de tweede jaarhelft: voor heel 2024 verwachten ze een aangepaste EBITDA van ongeveer € 50 miljoen, wat impliceert dat de groei in de tweede jaarhelft kleiner zou zijn.
Bewogen jaren
Recticel heeft er enkele woelige jaren opzitten, die begonnen met de vijandige overnamepoging van het Oostenrijkse Greiner in 2021. Om die overnamepoging tegen te gaan besloot Recticel toen om de afdeling Engineered Foams – waar Greiner vooral in geïnteresseerd was- te verkopen aan het Amerikaanse Carpenter. Die verkoop versnelde nog de transformatie die bij Recticel al sinds 2019 aan de gang was, waarbij verschillende divisies werden verkocht om te eindigen als een bedrijf gefocust op isolatiemateriaal op basis van polyurethaan. Met de opbrengsten van de verkopen werd in 2022 Trimo aangekocht, een Sloveense producent van isolatiepanelen. Isolatiepanelen zijn staalstructuren met daartussen isolatiemateriaal die vooral gebruikt worden in industriële en commerciële gebouwen en een relatief nieuw en snelgroeiend marktsegment zijn. Door hiernaar te diversifiëren is Recticel wat minder afhankelijk van de residentiële bouwmarkt, waar haar belangrijkste product, Insulation Boards, vooral gebruikt wordt voor de isolatie van vloeren, daken en muren. Met de overname van REX begin dit jaar vergrootte Recticel haar positie in isolatiepanelen nog verder.
